Keep长期位于免费排行榜榜首
但随着国内疫情形势的好转，工作生活节奏恢复正常的曹雨，留给健身的时间开始变得有些不足。
一方面是工作的压力让曹雨疲于应对，回家只想直接躺下休息，另一方面则是“三天打鱼两天晒网式”的练习效果并不大，也让她产生了放弃的想法。哪怕在这之前，她为了获得更专业的指导和更高效的课程，已经开通了Keep的会员，“但是，坚持不下来就等于零。”五毛网
在把低价出售Keep年卡会员的信息放上知乎之后，曹雨松了一口气，“之前充值的时候也想过要用花了钱来鼓励自己一直练下去，但是这确实太难了。而且会员的体验也不是太好，课程精讲太长了懒得看，送的券因为不买东西也没用，会员对于我来说可能只是用来看VIP课。”
与曹雨相比，从来没在Keep上花过钱的方瑞麟，“背离”平台甚至不需要专门花费时间做出取舍。
作为线上健身风潮里的弄潮儿之一，方瑞麟敏锐发现，除了Keep、每日瑜伽这一类专门针对健身领域提供相关内容的平台外，在B站、爱奇艺、微博、抖音等平台，也能找到不少免费的健身教程。
B站上有不少免费的健身教程
B站数据显示，Fit健身App的粉丝为10.4万，Keep移动健身App粉丝为2万。Jeff、Pamela Reif、CholeTing等海外博主的搬运视频，通常的播放量都在十余万。
对方瑞麟这样游离在平台之外的用户来说，之前使用Keep是因为它的免费健身课程，但现在使用别的应用平台，同样也是因为它们能提供效果相差不大的免费健身教程。
根据QuestMobile的调查数据，疫情期间Keep受益于运动健身App行业活跃用户规模快速增长，日活用户规模上涨60%至613万。而Keep相关工作人员告诉锌刻度，现阶段其日活用户为600万。可见急速上涨的势头已然不再，对Keep而言，疫情带来的流量红利差不多已经见顶。
此时，如何将曹雨、方瑞麟这样的新用户留下来，变得更加迫切。但显而易见，基于用户的个人选择、平台略显无力的留客能力，以及还有其他平台同样祭出了“提供免费内容”大招，种种因素影响之下，结局难料。
估值20亿美元，却难具实际竞争力
其实在2020年，为了实现用户的更大程度留存，也是将疫情带来的一大波流量的快速变现实现盈利，Keep可以说动作颇多。
此前，Keep副总裁刘冬曾详细解读过Keep的商业化模式，一共包括“A、B、C”三方面：A指的是App的用户规模；B指的是为用户提供运动解决方案及增值服务等，如会员、付费课程等；C指的是运动消费品。现在 Keep 的营收结构里，消费品业务有最大的销售规模，而线上业务则贡献最多利润。五毛网
综合来看，用户规模受益于疫情已经获得了急速增长，但因流量见顶短期内难以找到新的突破点；以付费课程为主的会员增值服务，受限于其自研课程未能和其他平台完全拉开差距，也难言具备多少实际竞争力。
所以用户和外界都可以看到，Keep将发力的重点放在了运动消费品上。比如，其在2020年推出了重磅产品智能动感单车，并为其配备相应的单车直播课程。不止如此，从智能硬件到运动服装，从训练器材到代餐轻食,Keep还将业务触角伸向了不少领域。
有数据显示，Keep的运动消费品销售规模已经达到了10亿元，其中，运动装备占比达40%。可以说是其主要的盈利来源。经济学家宋清辉认为，“近几年来，Keep一直在探索可持续的商业模式，希望通过超级健身IP打破客户增长的瓶颈，通过数据向资方证明自身实力。”
从其最新融资历程来看，此举的确卓有成效。
在2020年5月获得由时代资本、GGV纪源资本、腾讯投资、五源资本等资方，高达8000万美元的E轮融资时，Keep的估值为10亿美元。
其后不过半年多时间，2021年1月Keep又获得了由软银愿景基金领投，高瓴资本、GGV纪源资本、腾讯投资等跟投的F轮，金额为3.6亿美元的新一轮融资。此时Keep的估值距离上一轮已经翻了一倍，达到了20亿美元。
然而，渴望通过电商方式让自身用户流量变现的Keep，却忽视了用户的感受。有业内人士分析表示，“依靠健身硬件、轻食、广告等营收增加利润，这种重营收和利润，势必会引起用户对过度商业化销售的抵触，容易流失用户。”
用户对Keep商业化的评价
在微博、知乎等互联网平台，就有不少用户表示了对Keep商业化的反感。在寻找商业化路径的道路上，Keep似乎还没有得到正确的答案，这一点势必也会让资本市场对其持续盈利能力产生一定的疑虑。
那么其回应大众关于其“F轮融资后寻求上市”猜测时，之所以表示暂不考虑就有了底层逻辑——Keep还远远没有发展到能上市敲钟的程度，而勉力前行、流血上市的前车之鉴已有太多。
正如Keep对锌刻度讲述其在新一轮融资后下一步规划时所说，接下来的他们更倾向于，继续围绕家庭场景，深度挖掘大众用户的运动需求，提升健身服务的体验，为每一个家庭提供智能化运动服务。
这样的选择无可厚非，毕竟从部分用户反映的情况来看，Keep现有的商业化手段并不算高明，只有提供更贴合用户需求的产品与服务，巩固好用户基础才能走出更坚实的下一步。
现阶段的国内市场，还无法孵化“Peloton”
如果细想“Keep上市”消息引发热议的成因，与其说外界的关注是对Keep这个健身赛道独角兽未来的看好，倒不如说是对国内互联网健身行业发展怀揣着无限的期待。
“随着收入提升和健康意识加强，我们相信健身已经成为国人日常生活不可或缺的一环。”软银愿景基金管理合伙人陈恂认为，健身行业大有可为，这或许也是他们选择领投完成Keep的F轮融资的终极原因。
有不少媒体一再将Keep作为对标Peloton的首选，特别是在Keep宣布完成F轮融资之后，这种论调甚嚣尘上，因为Peloton同样是在F轮融资后才成功在美IPO。
